Економічний експерт Данило Монін розповів про боргову картину України.

jsaction="agoMJf:PFBcW;MZfLnc:P7O7bd;nt4Alf:pvnm0e,pfE8Hb,PFBcW;B01qod:dJXsye;H1e5u:iXtTIf;lYIUJf:hij5Wb" jscontroller="BiTO4b" jsname="txFAF" style="-webkit-tap-highlight-color: transparent; cursor: pointer; color: rgb(60, 64, 67); font-family: Roboto, RobotoDraft, Helvetica, Arial, sans-serif; font-size: 18px; white-space-collapse: preserve; background-color: rgb(245, 245, 245);">До війни Україна перебувала у досить добрій борговій ситуації: на кінець 2021 року державний борг становив лише 48,9% ВВП.

Середня ставка обслуговування боргу становила близько 9% на рік за внутрішнім боргом і 4% за зовнішнім боргом. борги. Загальна вартість обслуговування боргу становила 2,9% ВВП.

Але занепад української економіки внаслідок військового конфлікту, а також значне зростання державних видатків, які зросли з 40% до 75% ВВП з 2021 по 2023 рік, значно збільшили як внутрішній, так і зовнішній борг.

У результаті за підсумками 2023 року держборг склав 84,4% ВВП.

Ця цифра була б ще гіршою, якби Сполучені Штати не наповнили бюджет України $22,85 млрд у вигляді грантів, а не кредитів, у 2022–2023 роках. 2022 року Україна домовилася зі своїми кредиторами про відстрочку виплати основної суми боргу та відсотків за єврооблігаціями на 2022–2023 роки. Однак у 2024 році ситуація буде іншою.

Цього року Україна не має західної грантової підтримки, а настав час виплачувати відсотки за єврооблігаціями одразу за три роки (за 2022–2024 роки).

Ця ситуація призвела до безпрецедентного збільшення витрат на обслуговування держборгу до 6,3% ВВП, або майже $12 млрд. у 2024 році. А держборг за підсумками року досягне майже 100% ВВП (97,6%, за моїми прогнозами).

Водночас, політика високих відсоткових ставок Національного банку України призвела до збільшення середньої ставки обслуговування внутрішнього боргу з 9% до 13% за два роки. Обслуговування боргів перед МВФ та іншими кредиторами Україна, підписавши чотирирічну програму з МВФ, тепер замінює $10 млрд боргу перед Фондом (борг, отриманий до війни за ставками 2 або 3 відсотки на рік) ще одним кредитом МВФ у розмірі $15,6 млрд ( що приносить відсоткову ставку близько 8,5% річних).

У результаті вже 2024 року Україні, крім погашення основної суми кредиту за старими програмами МВФ, доведеться виплатити близько $900 млн. відсотків на обслуговування боргів МВФ. За розрахунками, отримавши 2024 року кредитів МВФ на $5,4 млрд, Україні необхідно буде збільшити виплати з обслуговування боргу 2025 року до $1,1–1,2 млрд. Крім того, є цінні папери України, прив'язані до ВВП 2015 року, які є дійсними до 2041 року. У 2015 році прем'єр-міністр Яценюк та міністр фінансів Яресько підписали угоду з кредиторами, яка трохи знизила суму боргу в обмін на цінні папери, виплати за якими обов'язкові. якщо економічне зростання України перевищить 3 відсотки ВВП, починаючи з 2019 року.

Чим більше зростання, тим більша виплата.

В умовах повоєнного відновлення виплати за цими зобов'язаннями можуть сягати 1–2 млрд доларів на рік і більше за номінального обсягу цінних паперів 3,2 млрд доларів. 2023 року українська економіка зросла на 5,3 відсотка, а це означає, що вже 2025 року Україні доведеться виплатити, за моїми оцінками, $700–$800 млн «податку на зростання української економіки» на користь кредиторів, яких Міністерство фінансів роками намагалося приховувати .

Таким чином, приблизно половина допомоги США та ЄС Україні у 2024 році піде на обслуговування боргу кредиторів усередині та за межами України.

Щоб знизити навантаження на держбюджет, у травні-червні 2024 року Мінфін та кредитори України провели переговори про реструктуризацію $20-мільярдного боргу (єврооблігації) та модифікацію цінних паперів, прив'язаних до ВВП.

Поки що переговори не привели до будь-якого спільного рішення.

Якщо реструктуризація боргу не вдасться до 1 серпня 2024 року, Україні доведеться виплатити близько $3,75 млрд відсотків за єврооблігаціями до кінця 2024 року Україна посіла друге місце у світі та перше в Європі за обсягом боргу перед МВФ.

Після нещодавнього отримання кредитного траншу $2,2 млрд. за програмою EFF загальна заборгованість України досягла 10,5 млрд. SDR (Special Drawing Rights — валюта МВФ) або $13,84 млрд. за поточним курсом $1,32/SDR.

Ці дані містяться у звіті МВФ на 4 липня 2024 року.

Загальний кредитний портфель МВФ по 94 країнах світу на цю дату становив 113,9 млрд. SDR або $150 млрд.

На першому місці у світі за кредитами МВФ знаходиться Аргентина з боргом 31,6 млрд. SDR або $41,7 млрд.

Якщо перерахувати кредитні борги в долар і відранжувати їх за розміром, то ми побачимо, що Україна потрапила до десятки таких країн-боржників:

1. Аргентина - $41,7 млрд;

2. Україна - $13,84 млрд;

3. Єгипет - $13,6 млрд;

4. Еквадор - $8,5 млрд;

5. Пакистан - $8,4 млрд;

6. Ангола - $3,9 млрд;

7. Колумбія - $3,7 млрд; 8. Кенія - $3,4 млрд;

9. Гана - $3,05 млрд; 10. Кот-д'Івуар - $3,04 млрд.