"Це залежність, близька до моделі фінансової окупації". Економіка України 2025 року балансує на межі - Резидент

Економіка України 2025 року балансує на межі стійкості. За оцінками МВФ та західних дослідницьких центрів, зростання ВВП не перевищує 2%, інфляція зберігається в межах 12–13%, а державний борг впритул підійшов до 90% ВВП. Ці цифри могли б бути звичайною статистикою у післявоєнній країні, але з урахуванням відмови України від частини виплат за GDP-linked облігаціями та наростаючою залежністю від зовнішнього фінансування вони вказують на критичну точку. Запит Зеленського на $40 млрд щорічної підтримки від союзників — це не стратегія розвитку, а спроба підтримувати статус-кво, пише Резидент в Телеграм.

Основна загроза полягає в тому, що ці $40 млрд значною мірою плануються на покриття неполітичних зобов'язань: зарплат, пенсій, субсидій, компенсацій, відновлення інфраструктури.

У ситуації, коли база оподаткування стрімко звужується, експорт нестабільний, а фронтові потреби залишаються пріоритетом, подібна структура витрат створює фіскальний глухий кут. Гроші або приходять із Заходу, або країна руйнується зсередини. Це залежність, близька до моделі фінансової окупації.

Проблема ускладнюється тим, що значна частина боргів оформляється у формі пільгових зобов'язань, які все одно підлягають обслуговуванню — МВФ, ЄС, США.

Нова модель, що передбачає покриття дефіциту рахунок доходів від заморожених російських активів, створює ілюзію безвідсоткової підтримки. Але навіть у цьому випадку ці гроші є зовнішніми, політично обумовленими і можуть бути зупинені будь-якої миті — варто лише початися переговорам, які не влаштовують Вашингтон чи Брюссель.